Gebühren auf Prognosemärkten erklärt (Maker vs. Taker bei Kalshi und Polymarket)
Aktualisiert am: 2026-07-29 · Redaktion von Gamblerfy · Read in English
Kalshi ist eine von der CFTC regulierte US-Börse, Polymarket eine kryptobasierte Plattform auf dem Polygon-Netzwerk — bei beiden können Händler Kontrakte auf ein reales Ereignis kaufen und verkaufen, bepreist zwischen 0,01 $ und 0,99 $, wobei jeder Kontrakt bei Eintritt des Ereignisses zu 1 $ abgerechnet wird. Keine der beiden erhebt eine feste prozentuale Kommission, so wie ein Buchmacher seine Marge in die Quoten einbaut. Stattdessen nutzen beide eine Gebührenformel, die daran hängt, wie nah der Kontraktpreis an einem glatten 50/50 liegt, und beide verlangen weniger — oder gar nichts — für Orders, die dem Markt Liquidität zuführen, statt sie zu entnehmen.
Die Gebührenformel und warum sie bei 50 Cent ihren Höhepunkt hat
Beide Plattformen verwenden eine Variante derselben Formel: Gebühr = aufgerundet (0,07 × Kontrakte × Preis × (1 − Preis)), wobei der Preis als Bruchteil zwischen 0,01 $ und 0,99 $ ausgedrückt wird. Diese Formel ist parabelförmig: Sie erreicht ihr Maximum beim ausgewogensten Preispunkt, 50 Cent, wo ein Kontrakt die höchstmögliche Gebühr von rund 0,0175 $ je Kontrakt trägt, und fällt bei Extrempreisen nahe 0,01 $ oder 0,99 $ fast auf null. Ein nahezu sicherer Ausgang zu 95 Cent kostet deutlich weniger Gebühren als ein echter Münzwurf-Markt zu 50 Cent, denn die Gebühr ist um die Unsicherheit des Marktes selbst herum gebaut und nicht als pauschaler Abzug vom Handel.
Maker vs. Taker: Warum die Orderart die Kosten verändert
Eine Taker-Order wird sofort gegen eine bereits im Orderbuch liegende Order ausgeführt — das ist die oben beschriebene Standardgebühr. Eine Maker-Order liegt im Buch und wartet darauf, dass jemand gegen sie handelt, statt sofort ausgeführt zu werden, und beide Plattformen verlangen von Makern deutlich weniger: Bei Kalshi liegen die Maker-Gebühren bei etwa einem Viertel des Taker-Satzes, während Maker bei Polymarket gar nichts zahlen und stattdessen eine Rückvergütung erhalten — rund 20 % der Taker-Gebühren aus den Trades, die gegen ihre ruhenden Orders ausgeführt werden. Der Preis dafür ist Geduld: Eine Maker-Order wird womöglich nie ausgeführt, wenn der Kurs sie nie erreicht, während eine Taker-Order sofort zu einem schlechteren Preis ausgeführt wird.
Einzahlung, Auszahlung und Netzwerkkosten jenseits der Handelsgebühr
Kalshi wird per Banküberweisung (ACH, in der Regel kostenlos) oder Debitkarte finanziert, wobei Karteneinzahlungen 2 % Zusatzgebühr tragen, die man einkalkulieren sollte, bevor man diesen Weg statt ACH wählt; Auszahlungen sind generell kostenlos. Polymarket läuft auf dem Polygon-Netzwerk und verlangt selbst nichts für Ein- oder Auszahlungen in USDC, doch jede On-Chain-Transaktion — ein Trade, eine Umbuchung — trägt eine kleine Polygon-Gasgebühr von meist wenigen Cent, und das Zurückbrücken von Mitteln auf das Ethereum-Mainnet (statt auf Polygon zu bleiben) kann mehrere Dollar an Bridge-Gebühren kosten. Keine dieser Netzwerk- oder Einzahlungskosten taucht in der ausgewiesenen Handelsgebühr auf, doch beide summieren sich für alle, die häufig handeln.
Worin sich das von der Marge eines Buchmachers unterscheidet
Ein Buchmacher baut seinen Vorteil in die Quoten selbst ein, noch bevor Sie überhaupt eine Wette platzieren — siehe Prognosemärkte vs. Buchmacher dazu, wie sich dieser strukturelle Unterschied insgesamt auswirkt. Ein Prognosemarkt bepreist Trades stattdessen transparent, mit einer je Trade sichtbaren und berechenbaren Gebühr statt unsichtbar in einem verzerrten Preis versteckt, und die Händler setzen den Preis gegeneinander, statt dass ein Betreiber ihn einseitig festlegt. Diese Transparenz macht den Handel nicht kostenlos — die Maker/Taker-Struktur und die gipfelnde Gebührenkurve summieren sich weiterhin, besonders auf ausgeglichenen, häufig gehandelten Märkten —, aber sie macht die Kosten zu einer bekannten, berechenbaren Zahl statt zu einer impliziten.
FAQ
- Wie wird eine Gebühr auf einem Prognosemarkt berechnet? Kalshi und Polymarket nutzen beide eine Variante von Gebühr = aufgerundet (0,07 × Kontrakte × Preis × (1 − Preis)), wobei der Preis zwischen 0,01 $ und 0,99 $ liegt. Die Gebühr erreicht ihr Maximum bei einem Kontraktpreis von 50 Cent (dem ausgeglichensten Markt) und schrumpft bei Extrempreisen nahe 0,01 $ oder 0,99 $ auf nahezu null.
- Was ist der Unterschied zwischen einer Maker- und einer Taker-Gebühr? Eine Taker-Order wird sofort gegen eine bestehende Order ausgeführt und zahlt die Standardgebühr. Eine Maker-Order liegt im Orderbuch und wartet auf ein Gegenstück; sie kostet deutlich weniger — bei Kalshi etwa ein Viertel des Taker-Satzes und bei Polymarket null (mit Rückvergütung) — im Tausch gegen das Risiko, dass die Order nie ausgeführt wird.
- Gibt es bei Kalshi und Polymarket Kosten über die Gebühr je Trade hinaus? Ja. Kalshi erhebt 2 % extra auf Einzahlungen per Debitkarte (ACH-Überweisungen sind in der Regel kostenlos), und Polymarket, gebaut auf dem Polygon-Netzwerk, kommt mit kleinen Gasgebühren je Transaktion sowie potenziell höheren Bridge-Gebühren, wenn Mittel zurück ins Ethereum-Mainnet bewegt werden.