Χρεώσεις στις αγορές πρόβλεψης (maker και taker σε Kalshi και Polymarket)
Ενημερώθηκε: 2026-07-29 · Συντακτική ομάδα της Gamblerfy · Read in English
Το Kalshi είναι αμερικανικό χρηματιστήριο εποπτευόμενο από την CFTC και το Polymarket πλατφόρμα βασισμένη σε κρυπτονομίσματα, χτισμένη πάνω στο δίκτυο Polygon – και τα δύο επιτρέπουν την αγορά και πώληση συμβολαίων συνδεδεμένων με ένα πραγματικό γεγονός, με τιμή από 0,01 έως 0,99 δολάρια, όπου κάθε συμβόλαιο εκκαθαρίζεται στο 1 δολάριο αν το γεγονός συμβεί. Κανένα από τα δύο δεν χρεώνει σταθερή ποσοστιαία προμήθεια, όπως ένας πράκτορας ενσωματώνει το περιθώριό του στις αποδόσεις. Αντ' αυτού, και τα δύο χρησιμοποιούν έναν τύπο χρέωσης συνδεδεμένο με το πόσο κοντά σε ισορροπημένο 50/50 βρίσκεται η τιμή του συμβολαίου, και τα δύο χρεώνουν λιγότερο – ή καθόλου – για εντολές που προσθέτουν ρευστότητα στην αγορά αντί να την αφαιρούν.
Ο τύπος της χρέωσης και γιατί κορυφώνεται στα 50 σεντς
Και οι δύο πλατφόρμες χρησιμοποιούν μια εκδοχή του ίδιου τύπου: χρέωση = στρογγυλοποίηση προς τα πάνω (0,07 × συμβόλαια × τιμή × (1 − τιμή)), με την τιμή εκφρασμένη ως κλάσμα μεταξύ 0,01 και 0,99 δολαρίων. Ο τύπος είναι παραβολικός – κορυφώνεται στο πιο ισορροπημένο σημείο τιμής, τα 50 σεντς, όπου ένα συμβόλαιο φέρει τη μέγιστη δυνατή χρέωση, περίπου 0,0175 δολάρια ανά συμβόλαιο, και πέφτει σχεδόν στο μηδέν σε ακραίες τιμές κοντά στα 0,01 ή στα 0,99 δολάρια. Ένα σχεδόν βέβαιο αποτέλεσμα με τιμή 95 σεντς κοστίζει πολύ λιγότερο σε χρεώσεις από μια πραγματικά ισορροπημένη αγορά στα 50 σεντς, επειδή η χρέωση χτίζεται γύρω από την αβεβαιότητα της ίδιας της αγοράς και όχι ως σταθερό κόψιμο της συναλλαγής.
Maker και taker: γιατί ο τύπος εντολής αλλάζει το κόστος
Μια εντολή taker εκτελείται αμέσως έναντι εντολής που ήδη βρίσκεται στο βιβλίο – αυτή είναι η τυπική χρέωση που περιγράφηκε παραπάνω. Μια εντολή maker παραμένει στο βιβλίο περιμένοντας κάποιον άλλο να συναλλαγεί απέναντί της αντί να εκτελεστεί αμέσως, και οι δύο πλατφόρμες χρεώνουν τους makers σημαντικά λιγότερο: στο Kalshi η χρέωση maker είναι περίπου το ένα τέταρτο της χρέωσης taker, ενώ στο Polymarket οι makers δεν πληρώνουν καθόλου και αντ' αυτού παίρνουν επιστροφή – περίπου το 20% των χρεώσεων taker που εισπράττονται από τις συναλλαγές που εκτελούνται έναντι των δικών τους εντολών. Το αντάλλαγμα είναι η υπομονή: μια εντολή maker μπορεί να μην εκτελεστεί ποτέ αν η τιμή δεν φτάσει ως εκεί, ενώ μια εντολή taker εκτελείται ακαριαία σε χειρότερη τιμή.
Καταθέσεις, αναλήψεις και κόστη δικτύου πέρα από τη χρέωση συναλλαγής
Το Kalshi χρηματοδοτείται με τραπεζικό έμβασμα (ACH, συνήθως δωρεάν) ή με χρεωστική κάρτα, όπου οι καταθέσεις με κάρτα φέρουν επιπλέον χρέωση 2% που αξίζει να υπολογιστεί πριν επιλέξεις αυτόν τον δρόμο αντί για ACH· οι αναλήψεις είναι γενικά δωρεάν. Το Polymarket τρέχει στο δίκτυο Polygon και δεν χρεώνει το ίδιο τίποτα για κατάθεση ή ανάληψη USDC, όμως κάθε συναλλαγή on-chain – το άνοιγμα θέσης, η μεταφορά κεφαλαίων – φέρει μικρό κόστος gas στο Polygon, συνήθως λίγα σεντς, ενώ η μεταφορά κεφαλαίων πίσω στο βασικό δίκτυο του Ethereum (αντί να μείνουν στο Polygon) μπορεί να κοστίσει αρκετά δολάρια σε χρεώσεις γέφυρας. Κανένα από αυτά τα κόστη δικτύου ή χρηματοδότησης δεν εμφανίζεται στη διαφημιζόμενη χρέωση συναλλαγής, αλλά και τα δύο αθροίζονται για όποιον συναλλάσσεται συχνά.
Σε τι διαφέρει αυτό από το περιθώριο ενός πράκτορα
Ένας πράκτορας ενσωματώνει το πλεονέκτημά του μέσα στις ίδιες τις αποδόσεις πριν καν βάλεις στοίχημα – δες αγορές πρόβλεψης έναντι πρακτορείων για το πώς λειτουργεί ευρύτερα αυτή η δομική διαφορά. Μια αγορά πρόβλεψης, αντίθετα, τιμολογεί τις συναλλαγές διαφανώς: η χρέωση είναι ορατή και υπολογίσιμη ανά συναλλαγή αντί να είναι αόρατα χωμένη σε μια παραμορφωμένη τιμή, και την τιμή τη διαμορφώνουν οι ίδιοι οι συναλλασσόμενοι μεταξύ τους, όχι μονομερώς ένας πάροχος. Η διαφάνεια δεν σημαίνει ότι οι συναλλαγές είναι δωρεάν – η δομή maker/taker και η καμπύλη χρεώσεων εξακολουθούν να αθροίζονται, ειδικά σε ισορροπημένες αγορές με συχνές συναλλαγές – σημαίνει όμως ότι το κόστος είναι γνωστό και υπολογίσιμο νούμερο, όχι κάτι υπονοούμενο.
FAQ
- Πώς υπολογίζεται η χρέωση σε μια αγορά πρόβλεψης; Τόσο το Kalshi όσο και το Polymarket χρησιμοποιούν μια εκδοχή του τύπου χρέωση = στρογγυλοποίηση προς τα πάνω (0,07 × συμβόλαια × τιμή × (1 − τιμή)), με την τιμή μεταξύ 0,01 και 0,99 δολαρίων. Η χρέωση κορυφώνεται σε τιμή συμβολαίου 50 σεντς (η πιο ισορροπημένη αγορά) και μειώνεται σχεδόν στο μηδέν σε ακραίες τιμές κοντά στα 0,01 ή στα 0,99 δολάρια.
- Ποια η διαφορά ανάμεσα σε χρέωση maker και taker; Μια εντολή taker εκτελείται αμέσως έναντι υπάρχουσας εντολής και πληρώνει την τυπική χρέωση. Μια εντολή maker παραμένει στο βιβλίο περιμένοντας ταίριασμα και κοστίζει σημαντικά λιγότερο – περίπου το ένα τέταρτο της χρέωσης taker στο Kalshi και μηδέν (με επιστροφή) στο Polymarket – με αντάλλαγμα τον κίνδυνο να μην εκτελεστεί ποτέ.
- Υπάρχουν κόστη πέρα από τη χρέωση ανά συναλλαγή σε Kalshi και Polymarket; Ναι. Το Kalshi χρεώνει επιπλέον 2% στις καταθέσεις με χρεωστική κάρτα (τα εμβάσματα ACH είναι συνήθως δωρεάν), ενώ το Polymarket, χτισμένο στο δίκτυο Polygon, προσθέτει μικρές χρεώσεις gas ανά συναλλαγή και ενδεχομένως μεγαλύτερες χρεώσεις γέφυρας αν μεταφέρεις κεφάλαια πίσω στο βασικό δίκτυο του Ethereum.