Le commissioni dei mercati predittivi spiegate (maker e taker su Kalshi e Polymarket)
Aggiornato il: 2026-07-29 · Redazione di Gamblerfy · Read in English
Kalshi è una borsa statunitense regolata dalla CFTC e Polymarket una piattaforma cripto costruita sulla rete Polygon: entrambe permettono di comprare e vendere contratti legati a un evento reale, quotati tra 0,01 $ e 0,99 $, con ciascun contratto liquidato a 1 $ se l'evento si verifica. Nessuna delle due applica una commissione percentuale fissa come un bookmaker che incorpora il margine nelle quote. Entrambe usano invece una formula legata a quanto il prezzo del contratto sia vicino a un 50/50 perfetto, ed entrambe fanno pagare meno — o nulla — agli ordini che aggiungono liquidità al mercato anziché prelevarla.
La formula delle commissioni e perché tocca il massimo a 50 centesimi
Entrambe le piattaforme usano una versione della stessa formula: commissione = arrotondamento per eccesso di (0,07 × contratti × prezzo × (1 − prezzo)), con il prezzo espresso come frazione tra 0,01 $ e 0,99 $. È una formula parabolica: raggiunge il massimo nel punto di prezzo più equilibrato, 50 centesimi, dove un contratto sopporta la commissione massima possibile di circa 0,0175 $ per contratto, e scende quasi a zero ai prezzi estremi vicini a 0,01 $ o 0,99 $. Un esito quasi certo quotato 95 centesimi costa molto meno in commissioni di un vero testa o croce quotato 50 centesimi, perché la fee è costruita attorno all'incertezza stessa del mercato e non come prelievo fisso sull'operazione.
Maker e taker: perché il tipo di ordine cambia il costo
Un ordine taker viene eseguito immediatamente contro un ordine già presente sul book: è la commissione standard descritta sopra. Un ordine maker resta sul book in attesa che qualcun altro operi contro di esso invece di eseguirsi subito, ed entrambe le piattaforme fanno pagare molto meno ai maker: su Kalshi le fee maker sono circa un quarto della tariffa taker, mentre su Polymarket i maker non pagano nulla e anzi ricevono un rimborso, circa il 20% delle commissioni taker raccolte sulle operazioni che si eseguono contro i loro ordini in attesa. Il prezzo da pagare è la pazienza: un ordine maker potrebbe non eseguirsi mai se il prezzo non lo raggiunge, mentre un ordine taker si esegue all'istante a un prezzo peggiore.
Deposito, prelievo e costi di rete oltre alla commissione di trading
Kalshi si finanzia con bonifico bancario (ACH, di norma gratuito) o carta di debito, dove i depositi con carta hanno un 2% aggiuntivo da mettere in conto prima di scegliere quella strada invece dell'ACH; i prelievi sono in genere gratuiti. Polymarket gira sulla rete Polygon e non fa pagare nulla per depositare o prelevare USDC, ma ogni transazione on-chain — piazzare un'operazione, spostare fondi — comporta una piccola gas fee di Polygon, di solito pochi centesimi, e riportare i fondi sulla mainnet Ethereum (invece di lasciarli su Polygon) può costare diversi dollari di commissioni di bridge. Nessuno di questi costi di rete o di finanziamento compare nella commissione di trading dichiarata, ma entrambi pesano per chi opera di frequente.
In che cosa differisce dal margine di un bookmaker
Un bookmaker incorpora il proprio vantaggio nelle quote stesse prima ancora che tu piazzi la giocata: vedi mercati predittivi e bookmaker a confronto per capire come questa differenza strutturale si manifesti più in generale. Un mercato predittivo quota invece le operazioni in modo trasparente, con la commissione visibile e calcolabile per ogni scambio anziché nascosta in un prezzo alterato, e sono i trader a fissare il prezzo l'uno contro l'altro invece di un operatore che lo stabilisce da solo. Quella trasparenza non rende gratuito il trading — la struttura maker/taker e la curva di commissioni con un picco pesano comunque, soprattutto su mercati vicini all'equilibrio operati di frequente — ma fa del costo un numero noto e calcolabile invece che implicito.
FAQ
- Come si calcola la commissione di un mercato predittivo? Sia Kalshi sia Polymarket usano una versione di commissione = arrotondamento per eccesso di (0,07 × contratti × prezzo × (1 − prezzo)), con il prezzo compreso tra 0,01 $ e 0,99 $. La fee tocca il massimo a un prezzo di contratto di 50 centesimi (il mercato più equilibrato) e si riduce quasi a zero ai prezzi estremi vicini a 0,01 $ o 0,99 $.
- Qual è la differenza tra commissione maker e commissione taker? Un ordine taker si esegue subito contro un ordine esistente e paga la commissione standard. Un ordine maker resta sul book in attesa di essere abbinato e costa molto meno — circa un quarto della tariffa taker su Kalshi e zero (con rimborso) su Polymarket — in cambio del rischio che l'ordine non si esegua mai.
- Ci sono costi oltre alla commissione per operazione su Kalshi e Polymarket? Sì. Kalshi applica un 2% extra sui depositi con carta di debito (i bonifici ACH sono di norma gratuiti) e Polymarket, costruito sulla rete Polygon, aggiunge piccole gas fee per transazione più commissioni di bridge potenzialmente più alte se si riportano i fondi sulla mainnet Ethereum.